Kallas (ur. 1948) ukończył studia na wydziale finansów i kredytów Uniwersytetu w Tartu. W latach 1975-79 pracował w ministerstwie finansów Estońskiej Socjalistycznej Republiki Radzieckiej. Przez wiele lat był również dyrektorem władz Estońskich Kas Oszczędności. W latach 1986-89 pracował jako zastępca redaktora naczelnego "Rahva Haal" ("Głosu Ludu"). Od 1989 do 1991 był przewodniczącym Centralnej Rady Związków Zawodowych, a w 1994 roku założył Partię Reform. W latach 1995-96 był ministrem spraw zagranicznych, a następnie (1999-2002) - ministrem finansów. Od 2002 roku przez rok sprawował urząd premiera. Siim Kallas jest żonaty, ma dwoje dorosłych dzieci.