Urodzony w 1947 roku Lamy jest absolwentem wyższej szkoły handlowej Ecole des Hautes Etude Commerciales, Instytutu Nauk Politycznych oraz Państwowej Szkoły Administracji - ENA w Paryżu. Po studiach był generalnym inspektorem finansów, a następnie pracował w urzędzie skarbowym. W latach 1985-94 był szefem gabinetu przewodniczącego Komisji Europejskiej Jacques'a Delors'a. Od 1994 był członkiem roboczego sztabu, który nadzorował uzdrowienie francuskiego banku Credit Lyonnais, a od 1998 roku zastępcą prezesa tego banku. Od 1998 stał na czele komisji badań nad przyszłością Związku Pracodawców Francuskich. W latach 1985-94 należał do zarządu francuskiej Partii Socjalistycznej. Lamy ma za sobą długie doświadczenie w roli doradcy przygotowującego szczyty G7. Od września 1999 roku jest członkiem Komisji Europejskiej z ramienia Francji ds. handlu. W lutym 2004 roku Komisja Europejska postanowiła, że polska komisarz Unii Europejskiej Danuta Huebner będzie współpracowała od maja do października br. właśnie ze swoim francuskim kolegą Pascalem Lamym. Na wieść o tym Francuz oświadczył, że jest "zachwycony perspektywą owocnej współpracy z panią Danutą Huebner". W oświadczeniu, rozesłanym do prasy po francusku, angielsku i polsku napisał też: "Od dłuższego czasu podzielamy (z panią Huebner) zaangażowanie w sprawy europejskie. Z niecierpliwością oczekuję zatem chwili rozpoczęcia naszej współpracy". Pascal Lamy zajął pierwsze miejsce w rankingu komisarzy ogłoszonym w listopadzie 2003 roku przez francuski miesięcznik "L'Expansion" na podstawie ocen wystawionych członkom Komisji przez brukselskich korespondentów ważniejszych europejskich mediów, w tym PAP.