Nagroda będzie przyznawana corocznie za szczególne osiągnięcia lub wydarzenia w dziedzinie teatru w minionym roku kalendarzowym, których miejscem powstania i zasadniczej prezentacji było miasto Kraków. Wyróżnienie będzie przyznawane indywidualnym artystom teatru: aktorom, reżyserom, scenografom, muzykom. W uzasadnionych przypadkach nagroda może zostać przyznana dla zespołu - wówczas jej kwota - 30 tys. - zł zostanie podzielona. Wnioski o przyznanie nagrody mogą składać w Urzędzie Miasta Krakowa do 30 kwietnia osoby fizyczne, osoby prawne, dyrektorzy teatrów, stowarzyszenia twórcze i inne organizacje pozarządowe działające w sektorze kultury i sztuki, instytucje kultury oraz redakcje. Zgłoszenia zostaną rozpatrzone przez kapitułę powołaną przez prezydenta miasta. Wręczenie Nagrody Teatralnej im. Stanisława Wyspiańskiego odbędzie się podczas Nocy Teatrów z 16 na 17 czerwca 2012 roku.